從全球疫苗產業(yè)來看，未來幾年預防疫苗市場將保持9.7%以上的年均復合增長率，2014年市場規(guī)模將達到350億美元以上。從品種來看，未來幾年兒童疫苗的增量多來自于聯(lián)合疫苗與其他疫苗的擴容，而水痘、Hib、肝炎疫苗等將逐步被聯(lián)合疫苗所替代。成人疫苗中流感疫苗占據約45%的市場份額，肺炎疫苗、宮頸癌疫苗等新產品將給市場帶來增量，一部分是新的區(qū)域獲得準入，一部分是新的衍生產品獲批。

中國疫苗市場是全球增長最快的市場之一，I類與II類疫苗市場分別保持15%與20%左右的增速，至2014年將分別達到100億與230億左右的市場規(guī)模。這主要是由以下因素所決定的：(1)人口基數(shù)大、新生兒數(shù)量多、人口老齡化加??；(2)國家重視公共衛(wèi)生體系的建立，制定并完善一系列相關法規(guī)，規(guī)范疫苗市場秩序；(3)國家加大對生物產業(yè)的投資和政策扶持；(4)默克、賽諾菲等國外疫苗巨頭與國內醫(yī)藥企業(yè)展開合作，提升國內疫苗企業(yè)產能與技術水平；(5)人口流動帶來的傳染病防治壓力越來越大，對疫苗需求量增多。

國內外疫苗市場的幾個發(fā)展趨勢：(1)使用多價、聯(lián)合疫苗大勢所趨；(2)開發(fā)特色疫苗或者新型疫苗是未來的重點方向；(3)關注國內疫苗企業(yè)的海外市場；(3)在研品種決定了未來市場競爭格局；(4)國內疫苗市場，掌握渠道資源仍然最重要。

智飛生物：市場能力最強的疫苗企業(yè)。公司代理模式與自主產品雙輪驅動的模式，是國內疫苗企業(yè)中比較獨特的，我們認為依賴這種模式，智飛生物成長為國內最優(yōu)秀的疫苗企業(yè)的可能性最大。

沃森生物：短期確定性最高的疫苗企業(yè)。公司具有較強的研發(fā)能力，在研產品儲備豐富，公司在玉溪的生產基地建設標準較高，新產品上市進程預計比較順利。

天壇生物：一類疫苗龍頭企業(yè)。管理層的變更，對公司未來發(fā)展前景持樂觀態(tài)度；血液制品快速增長，特別是貴州省漿站重新規(guī)劃后，血漿資源的緊張，將帶動血液制品將進入新一輪的景氣周期；公司與蓋茲基金會密切合作，未來將由蓋茲基金會采購OPV疫苗，出口至其他發(fā)展中國家，這將是公司未來潛在增長點之一；自產注入預期。

華蘭生物：疫苗業(yè)務逐步壯大中。公司擁有我國最大的流感疫苗生產線，預計公司疫苗生產設施將很快通過新版GMP認證；預計11月份公司將進行流感疫苗生產線的WHO預認證，未來海外市場的開拓將是公司的重要增長點之一。